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如何解释COT报告

2020年3月4日

 

我们在前面的课程说过:每一次市场的顶部或底部都伴随着一个极端的情绪,但并非所有的极端市场情绪都会导致市场处于顶部或底部的状态。所以我们需要一个更精准的指标,帮我们找到市场的极端状态。这个指标会像一个警报器一样,它能帮助你判断市场状态。
让我们来一起来揭晓这个指标吧。它就是:投机性多头或空头的百分比,这个指标能更好的衡量市场处于顶部还是触底状态。 为什么需要计算投机性多头或空头的百分比呢?就好像你这次考试终于考了90分,妈妈笑开了眼,自己的孩子多年的不及格,这次终于考了个高分,有种光宗耀祖的感觉,准备去发个朋友圈“大肆宣传”一番。但她发了朋友圈后才发现,这次的试卷是150分制,实际上你的得分率只有60%,也只是刚好及格。所以,我们在交易过程中,不能只观察多头合约数和空头合约数,我们还要算出它们的百分比。 如何计算多头百分比和空头百分比呢?嘻嘻,我给个公式你吧: 多头百分比=多头合约数/(多头合约数+空头合约数) 空头百分比=空头合约数/(多头合约数+空头合约数)
为了更好的说明这个百分比到底起到多大的作用,现在就让我们一起搭乘时空的飞船,带大家穿越回到多年以前,用下面的图告诉你,当时加元期货发生了什么?
2008年8月22日当周的持仓报告中显示,截至当周的投机性净仓位为-28,085(净空头合约为28,085份),截至2009年3月20日当周的净仓位为-23,950(净空头合约为23,950份)。如果只凭借这个信息,大家可能都会猜测,8月市场触底的概率是比较高的,因为在此期间有很多投机者做空。 但是,稍等一会。如此轻易得出这一结论未免有点以偏概全了?让我们继续深入看看。
根据持仓报告的数据显示2008年8月22日当周空头合约数为66,726份,多头合约数为38,641份。仔细观察后再通过计算,我们发现当周的空头百分比为66,726/(38,641+66,726),即63.3%。
而2009年3月20日当周多头合约数只有8,715,空头则达到32,665份。这意味着,当周的空头百分比达到32,665/(8,715+32,665),即78.9%。 这意味着什么呢?这意味着,市场底部更有可能在空头比达到78.9%的时候形成,而非63.3%的时候。 我们看回第一张表图,如图所示,市场底部并没有在2008年8月左右形成,当时加元兑美元大体在0.9400附近水平。加元在接下来几个月持续下跌,直到2009年3月,加元空头比达到78.9%,加元兑美元才在0.7700处见底。然后,发生了什么?加元开始企稳回升,所以2009年3月才是市场的底部,对吧? 现在你了解了多/空头百分比的计算,就可以帮助你更好的判断市场状况了,本次的课程又到了尾声。《市场情绪》我们一起学习了很多节课了,温故才能知新,下节课带大家一起复习前面所学知识吧。